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建纬公开课|长租公寓资产证券化实务解析成功举办

发布时间:2018-4-23 9:32:04


4月21日上午,建纬公开课《长租公寓资产证券化实务解析》在建纬(深圳)律师事务所成功举办,来自金融、地产、长租公寓运营行业知名企业的共计90余名同仁参加了本次课程。本次公开课主讲人为李冰律师,其历任碧桂园深圳区域法务经理、西政地产金融研究院高级研究员、深圳世联地产地产金融合规负责人、金蝶互联网金融业务合规负责人,在长租公寓领域具有丰富的经验。


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长租公寓资产证券化的兴起


近年来金融监管政策趋严,房地产开发企业融资困难,在“房住不炒”的政策指引推动下,长租公寓项目发展迅猛。如何将长租公寓项目与资产证券化业务融合,制定符合企业自身发展的融资方案及交易架构,以思辨思维寻求企业融资的新型路径成为金融机构及房地产企业法务职业经理人需要思考的问题。


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在会上,李冰律师为大家深度剖析了长租公寓资产证券化业务的兴起逻辑和实操案例,从REITs/ABS理论概述、长租公寓资产证券化案例解析、类REITs实务解读三个层面由浅入深地为大家讲解资产证券化模式在长租公寓领域的实践路径和操作模式。

 

REITs及资产证券化业务的概念解析


REITs是房地产投资信托基金,是一种专业化、证券化的投资基金,通过发行股份或收益凭证,集合公众投资者资金,由专门机构经营管理,并委托专门的投资机构进行房地产投资经营管理,将投资总和收益按比例分配给投资者的一种信托基金。主要分为三种类型:1、权益型;2、抵押型;3、混合型。


李冰律师认为REITs主要表现为五类特征:1.严格分红派息与杠杆政策;2.不动产投资为主;3.具有流动性;4.税收中性原则;5.强调自持组合管理。


目前,中国大陆没有完全符合国际标准的公募REITs产品发行,更多是以私募资产证券化的方式来进行发展,应称为类REITs。


长租公寓资产证券化案例解析

李冰律师认为长租公寓证券化的主要模式可分为类REITs产品、准CMBS产品,以租金收益权为底层资产发行的ABS产品。


针对三种模式,李冰律师分别列举魔方公寓、自如、中联前海开源-保利地产租赁住房三个实例,详细介绍了实操路径中的资金路径、估值等式和现金流设计问题。


类REITs实务解读


李冰律师从类REITs业务的结构和构建原因讲起,着重从税务筹划角度讲解了类REITs业务中如何合理安排重组交易事项及其他注意要点,并且以“股+债”结构为例,详细阐述了该结构的搭建逻辑,并对过桥安排、垫付资金、现金流划转路径等疑难问题做了全面分析。


李冰律师认为,在进行交易架构设计时,如何实现企业纳税最小化是架构设计人员重点关注的问题。


此外,李冰律师指出,所有金融产品都需要根据业务需求来设计,只有先懂得业务需求,才能深入了解金融产品。金融产品的设计需要法务人员、税务人员、财务人员的相互支持和配合 。


此次的建纬公开课在大家的掌声中圆满结束,在场的参会精英都感到收益颇丰。在此,建纬公开课也感谢各位的关注与支持,欢迎继续关注我们,建纬公开课最新动态将在本号不间断更新。



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